Boletín semanal nº 347

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

La política monetaria y los temores de recesión compartieron protagonismo en la recta final de la semana. Aunque en las últimas jornadas los inversores han aprovechado las dudas para hacer caja y poner freno al rally que venían acumulando las Bolsas desde finales de septiembre, el viernes optaron por incrementar el apetito por el riesgo. Una tendencia que en la Bolsa española tuvo como protagonistas a los bancos y a las energéticas, los dos sectores con más peso en el Ibex 35. Con el impulso de estas cotizadas el selectivo español avanzó el viernes un 1,08%, ascenso que lo devuelve por encima de los 8.100 puntos.Esta recuperación también sirvió para decir adiós a las pérdidas en la semana y lograr arañar un 0,35%. El Ibex encadena así cinco semanas consecutivas al alza, su mejor racha desde mayo de 2021.

Junto a energéticas y bancos también sobresalió Inditex. En el lado opuesto se situaron Amadeus (-1,72%), Acciona (-3%); Solaria (-0,62%), Acciona Energía (-0,94%), Meliá (-0,68%) y Repsol (-0,25%). La petrolera se vio penalizada por la caída de los precios del crudo. Los temores de recesión llevan al Brent a caer un 8,72% en las últimas cinco sesiones y despedirse de los 90 dólares en su peor semana desde agosto.,

El comportamiento del Ibex 35 se situó en línea con el del resto de índices europeos. El Dax alemán avanzó un 1,45% en la semana; el Cac francés, un 0,75% mientras el FTSE británico repuntó un 0,91%. Los inversores tratan de digerir el nuevo plan económico presentado el jueves por el ministro de economía británico, Jeremy Hunt, que combina subidas de impuestos directos e indirectos y fuertes reducciones del gasto público por valor de 55.000 millones de libras (unos 63.232 millones de euros). El objetivo que persigue esta medida es devolver la sostenibilidad a la deuda, una cuestión que fue puesta en entredicho con el mini presupuesto presentado por la ex primera ministra británica Liz Truss.

Distinto signo semanal, ofrecen los índices norteamericanos. El S&P 500 cae un 0,67% en la semana, el Dow Jones prácticamente cierra plano con un -0,005% semanal y el tecnológico Nasdaq sufre más en la semana con una caída acumulada del 1,56%.

Los analistas de Bank of America señalan que los inversores han regresado a la renta variable al ritmo más rápido en ocho meses, un movimiento que estuvo soportado por la moderación que experimentaron los precios en octubre. A pesar de esta euforia, que se tradujo en la entrada de dinero en los fondos de acciones por importe de 22.900 millones en la semana del 16 de noviembre, los estrategas del banco estadounidense advierten que el repunte puede tambalearse debido a los riesgos de recesión y el tono agresivo de los bancos centrales.

En este sentido han venido las declaraciones del presidente de la Fed de San Luis, alegando que los tipos de interés de interés tienen que subir más. Los operadores de mercado están descontando un alza superior al 5%, a cierta distancia del 4,6% que hasta el momento se esperaba. Estas declaraciones coinciden en el tiempo con las reticencias del Gobierno chino a flexibilizar las restricciones ante el aumento de los contagios.

El mercado de deuda apenas se mueve. El bono español a 10 años se sitúa en el 3%, mientras el alemán alcanza el 2% y la estadounidense repunta al 3,8%.


A dónde vamos…

Semana del 21 de Noviembre de 2022 – 25 de Noviembre de 2022.
La semana entrante la atención estará centrada en la publicación de los PMIs de noviembre en EE.UU., Europa y Japón. Destacamos también la publicación de las encuestas de confianza: IFO de noviembre y GfK de diciembre en Alemania, la encuesta de confianza de los consumidores en la Eurozona y dato final de noviembre de consumidores elaborada por la U. de Michigan.
En Alemania, además, también estaremos pendientes del PIB 3T 22 final.
Por último, el martes la OCDE publicará sus perspectivas económicas de la Eurozona, con la vista puesta en posibles revisiones del crecimiento a la baja.
Mantenemos una visión prudente al tener en cuenta la recuperación tanto de los índices como de la renta fija en las últimas semanas a raíz de un dato de inflación americana mejor de lo esperado. Esta semana será semi festiva en EE.UU. al celebrar Acción de Gracias el jueves. Nos parece relevante estar pendientes de la evolución de las ventas de Black Friday y Cibermonday en un entorno de consumo que podría perder dinamismo.

Lunes 21 de Noviembre
China divulga sus datos de Nuevos préstamos.
En Reino Unido, Cunliffe, del comité de política monetaria, ofrecerá declaraciones.
Alemania publicará sus datos de IPP.
Estados Unidos presentará su actividad nacional de la Fed de Chicago.

Martes 22 de Noviembre
Japón presenta su nuevo dato de IPC subyacente.
Reino Unido publica sus préstamos netos al sector público, y su necesidad de financiación neta al sector público.
En Alemania, Nagel, presidente del Buba alemán, ofrecerá declaraciones
La zona euro publica su dato de cuenta corriente y su dato de confianza del consumidor.
Estados Unidos divulga su índice Redbook de ventas minoristas, sus reservas semanales de crudo del API y su índice manufacturero y del sector servicios de Richmond.

Miércoles 23 de Noviembre
En Japón, se disfrutará de festivo por el Día del Trabajador.
Alemania presenta su informe mensual del Bundesbank.
Reino Unido divulga datos de PMI compuesto, manufacturero y de servicios.
La zona euro, Alemania y Francia publica sus datos de PMI.
Estados Unidos publica su índice de solicitudes de hipotecas, sus permisos de construcción, sus pedidos de bienes duraderos, sus nuevos datos de PMI y sus nuevas peticiones de subsidio por desempleo. También ofrecerá datos de previsiones de inflación, expectativas del consumidor y confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan, y presentará datos de ventas de viviendas nuevas y de reservas de gas natural.

Jueves 24 de Noviembre
Japón publica datos de PMI.
Francia presenta su dato de encuesta de negocios.
La zona euro celebra reunión de política no monetaria.
Alemania presenta su índice Ifo de confianza empresarial, sus expectativas empresariales, y su dato de Situación actual.
Reino Unido publica su índice CBI de tendencias industriales, y miembros del BoE ofrecerán declaraciones.
En Estados Unidos disfrutará de festivo al celebrarse su Día de Acción de Gracias.

Viernes 25 de Noviembre
Japón publica las compras de bonos extranjeros y su inversión extranjera en acciones japonesas, así como su último dato de IPC.
Francia presenta su último dato de confianza del consumidor.
Alemania divulga su nuevo dato de PIB y su índice GfK de clima de consumo.
Italia publica datos de balanza comercial, confianza de los consumidores, y confianza empresarial.
En Estados Unidos, se cerrará temprano su actividad por el Día de acción de gracias.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.