Boletín semanal nº 352

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

Con la Navidad llamando a las puertas, los inversores estuvieron más pendientes de las celebraciones de los próximos días que del comportamiento de los mercados. Aunque el selectivo cerró el viernes en tablas (-0,04%), logró salvar la semana. En las últimas cinco jornadas la Bolsa española se revaloriza un 1,93% y pone tres semanas consecutivas a la baja.

El volumen de negoción fue pírrico. La Bolsa española apenas movió 829,8 millones, lejos de la media de 1.524 millones de diciembre. Este reducido importe, propio de fechas como estas, se produjo en una jornada en la que la Bolsa de Reino Unido solo estuvo abierta hasta media sesión. El FTSE británico concluyó en tablas. Este comportamiento mantiene intacto la evolución de la semana, periodo en el que se revaloriza un 1,92%. Como ha venido siendo una tendencia durante gran parte del año, el índice británico mantiene la excepción y aunque las subidas en el año se limiten al 1,2%, logra desmarcarse de las caídas que registran sus homólogos europeos.
La ausencia de un rumbo claro no fue solo cosa de la Bolsa española. El resto de índices europeos también fueron presas de la volatilidad propia de las jornadas con volúmenes reducidos. Aunque el comportamiento en la última jornada semanal fue muy limitado, lograron esquivar las pérdidas semanales. El Dax alemán subió un 0,33%; el Cac francés, un 0,8% y el EuroStoxx 50, un 0,34%. Los mensajes lanzados por Jerome Powell y Christine Lagarde adelantando que serán más restrictivos complican el rally de fin de año.

Una jornada después de que se confirmara la mejora del PIB de EE UU en el tercer trimestre, el viernes los inversores tuvieron que digerir el índice de precios del consumo personal de noviembre (PCE), el indicador de precios más seguido por la Reserva Federal. Aunque la tasa interanual bajó cinco décimas hasta el 5,5% previsto, la tasa continúa estando lejos del objetivo del 2% que establece la institución. Esto unido a la fortaleza que sigue mostrando la economía estadounidense se convierte en el caldo de cultivo perfecto para que el banco central de EE UU siga adelante con la subida de los tipos a lo largo de 2023. Al cierre de los mercados, Wall Street registró signo mixto en la semana, con el S&P 500 bajando un -0,2%, el Dow Jones anotándose una subida semanal de un +0,85% y el tecnológico Nasdaq, bajando en la semana un -1,94%.

El endurecimiento del mensaje por parte de los bancos centrales ha sido uno de los ingredientes que ha propiciado la salida de dinero de los fondos de renta variable. Según datos de Bank of America, en la semana del 21 de diciembre estos vehículos registraron reembolsos netos por importe de 42.00 millones de dólares (unos 39.534 millones de euros), la cifra más elevada desde 2008. En términos anuales la cuantía se eleva hasta los 166.5000 millones de dólares, el peor año para las acciones mundiales desde la crisis financiera. “Con muchos problemas aún sin resolver, los inversores deberían prepararse para un comienzo de año complicado. El debate entre inflación y recesión, las perspectivas de resultados, la reapertura de China y el conflicto de Ucrania seguirán dominando el mercado”, señala Emanuel Cau, estratega de Barclays.

Los reembolsos se trasladaron también a los fondos de deuda. Las salidas en el año alcanzan los 257.000 millones. Las rentabilidades de la deuda prolongaron la tendencia alcista. El rendimiento del bono español sumó 22 puntos básicos en cinco jornadas y firma su tercera semana alza. La deuda española con vencimiento en 2032 se aproxima al 3,5%, máximos de octubre. Un comportamiento similar lo registró el bono alemán que cotiza en el 2,4% mientras el estadounidense a 10 años repunta al 3,75%.

El euro permanece estable en los 1,06 dólares mientras en el mercado de materias primas el Brent repuntó el viernes un 3%, hasta los 83 dólares.


A dónde vamos…

Semana del 26 de Diciembre de 2022 – 30 de Diciembre de 2022.
De cara a la próxima semana, última del año, no tendremos grandes referencias macro y esperamos el escaso volumen negociado típico de las festividades navideñas en los principales mercados a nivel global.
De este modo, destacaríamos el dato preliminar de inflación del mes de diciembre en España, tanto en tasa general, como subyacente.
En EE.UU. conoceremos las peticiones iniciales de desempleo semanal y por último, en China se publicarán los datos preliminares de PMI de diciembre.

Lunes 26 de Diciembre
Japón presenta su índice de precios de los servicios corporativos.
Estados Unidos publica la actividad nacional de la Fed de Chicago.
Los principales mercados mundiales permanecerán cerrados por la celebración del Día de San Esteban o la celebración del Día de Cajas.

Martes 27 de Diciembre
China divulga su Beneficio Industrial.
Japón presenta su Tasa de desempleo, su dato de ventas minoristas, sus inicios de construcción de viviendas, su nuevo dato de IPC y su número de candidaturas por puesto de trabajo.
Estados Unidos divulga su índice de negocios Mfg de la Fed de Dallas, su índice de precios de la vivienda, sus inventarios mayoristas y minoristas y su Balanza comercial de bienes.

Miércoles 28 de Diciembre
En Japón se publica el resumen de opiniones del BdJ, su dato de producción industrial y sus previsiones de producción industrial.
Brasil divulga su número de empleos netos registrados.
Estados Unidos publica su índice de solicitudes de hipotecas, su índice Redbook de ventas minoristas, su índice de viviendas pendientes de venta y el índice manufacturero de Richmond.

Jueves 29 de Diciembre
Japón publica las compras de bonos extranjeros y su inversión extranjera en acciones japonesas.
Hong Kong divulga su balanza comercial.
España publica sus ventas minoristas.
Reino Unido publica su dato de concesión de hipotecas, sus préstamos netos a individuos y su dato de Crédito al consumidor del Banco de Inglaterra.
La zona euro divulga su Masa monetaria M3, sus préstamos a sociedades no financieras y sus prestamos privados en la eurozona.
En Estados Unidos se publican las nuevas peticiones de subsidio por desempleo, y su nuevo dato de inventarios de crudo semanales en Cushing de la AIE. También se publican sus reservas de gas natural y los inventarios de combustible de calefacción.

Viernes 30 de Diciembre
Reino Unido presenta su índice Nationwide precios de la vivienda.
España divulga su dato de IPC y cuenta corriente.
En Estados Unidos, se cerrará la semana y el año con el dato de PMI de Chicago y el cierre de posiciones netas especulativas de diversas materias primas.
Ya el día 31, China publicará su nuevo dato de PMI.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.