Boletín semanal nº 301

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

El Covid vuelve a poner a prueba la paciencia de los inversores. Un año después de que Pfizer y Moderna sorprendieran al mercado con el anuncio de la efectividad de sus vacunas, el aumento de contagios en Europa amenaza con hacer frenar la recuperación. La decisión de Austria de imponer el confinamiento generalizado para frenar el avance del virus ha despertado los fantasmas del pasado, una medida que se ha dejado sentir con fuerza en las Bolsas. Aunque las caídas fueron generalizadas, el Ibex 35 volvió a erigirse como uno de los índices más penalizados. El selectivo español perdió el viernes un 1,68%, caídas que en la semana se amplían al 3,6%, el peor balance semanal en un año. En las últimas cuatro jornadas la Bolsa española ha ido perdiendo paulatinamente niveles que parecían ya consolidados y se sitúa ya en los 8.753 puntos, mínimos de principios de septiembre.

Mientras Austria decreta el confinamiento y la vacunación obligatoria, en Alemania el ministro de Sanidad califica la situación de emergencia nacional y deja la puerta abierta a imponer restricciones a los no vacunados. Aunque en España la expansión del virus parece más contenida, Navarra ha pedido al Tribunal Superior de Justicia la imposición del pasaporte Covid.

La elevada exposición de la Bolsa española a las turísticas y los bancos explican el castigo sufrido al final de la semana por el Ibex 35. La vuelta a las restricciones pone fin al momento dulce que venían registrando en los últimos meses cotizadas como Amadeus, IAG, Meliá o Aena.

El pobre desempeño registrado por la Bolsa española contrasta con la mayor resistencia mostrada por otros índices. Aunque el viernes las ventas fueron generalizadas, el Dax alemán y el Cac francés que en las últimas jornadas habían marcado nuevos máximos, lograron salvar la semana con ascensos del 0,4% y 0,29%. El FTSE británico retrocede por su parte un 1,68%.  Mientras en Europa se imponen las restricciones, en EE UU la agencia del medicamento (FDA) autorizó la tercera dosis de refuerzo para los mayores de 18 años. Todo ello en una jornada en la que el Nasdaq revalidó nuevos máximos. En la semana el S&P 500 sube un 0,32%, el tecnológico Nasdaq lo hace un 1,23%, mientras que el Dow Jones recorta un -1,38%. 

La vuelta a las restricciones aceleró el trasvase de los fondos de la renta variable a la renta fija. Con la Bolsa consolidando niveles, la deuda vuelve a brillar con luz propia. Aunque las tensiones inflacionistas están lejos de desaparecer, las expectativas de que los bancos centrales aceleren su retirada se desvanecen y las rentabilidades de los bonos ponen freno a su escalada. El rendimiento del bono español a 10 años cae por debajo del 0,4% mientras el bono alemán al mismo plazo cerró en el -0,34%, mínimos de septiembre. Más contenidas fueron las caídas de las rentabilidades en EE UU con la deuda con vencimiento en 2031 en el 1,54%.

Si hasta el momento la negativa de la presidenta del BCE, Christine Lagarde, a adelantar expectativas de subida de tipos estaba pasando factura al euro, ahora la vuelta a las restricciones en el corazón de Europa lleva a la moneda única a profundizar los mínimos de 15 meses al cambiarse a 1,128 dólares.

La vuelta a las restricciones en Europa y las amenazas de EE UU de intervenir el mercado de crudo, aceleran las caídas del oro negro. El Brent bajó el viernes un 2,8%, hasta los 78,89 dólares, unos descensos que alcanzan el 4% en la semana, la peor desde el pasado mes de agosto. El jueves se conoció que EE UU había instado a China, Japón y Corea del Sur, los mayores consumidores de petróleo, a que reduzcan sus reservas estratégicas con el objetivo de frenar la escalada de los precios.


A dónde vamos…

Semana del 22 de Noviembre 2021 – 19 de Noviembre de 2021.
La semana que viene continuaremos pendientes de los datos de contagio y los nuevos cierres y restricciones en centro Europa.

Lunes 22 de Noviembre
En España se publica su Balanza Comercial.
China presenta su Tasa de Préstamo preferencial del PBoC.
En Reino Unido se divulga su PMI.
Alemania publica su informe mensual del Bundesbank.
En la zona euro se hace público su dato de confianza del consumidor.
Estados Unidos presenta su dato de ventas de viviendas de segunda mano.

Martes 23 de Noviembre
Japón disfrutará de día festivo.
Alemania divulga sus datos de PIB y PMI.
Reino Unido hace publico su Encuesta sobre el sector de la distribución.
Europa divulga su dato de PMI.
Francia presenta su dato de PMI.
Estados Unidos publica sus reservas semanales de crudo del API, su dato de PMI y su índice Redbook de ventas minoristas.

Miércoles 24 de Noviembre
Japón publica su dato de IPC subyacente y su nuevo registro de PMI.
Alemania divulga sus expectativas empresariales y su índice Ifo de confianza empresarial.
En Estados Unidos se publicará su índice de solicitudes de Hipotecas,  su último informe de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan, su nuevo dato de PIB, su  dato de Producción de gasolina, así como sus reservas semanales de crudo de la AIE.

Jueves 25 de Noviembre
Japón publicará su índice de precios de los servicios corporativos.
Alemania divulga su dato de PIB y su índice Gfk de clima de consumo.
España presenta su dato de IPP.
Lagarde ofrecerá declaraciones.
En Estados Unidos se celebrará su día de acción de gracias.

Viernes 26 de Noviembre
Japón publicará su nuevo dato de IPC y su Compra de Bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones.
Alemania presenta su índice de precios de importación.
En la zona euro Lagarde comparecerá en rueda de prensa y Europa publicará su dato de M3.
Estados Unidos cerrará la semana pronto por su festividad de acción de gracias.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.