Boletín semanal nº 428

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

Las Bolsas finalizan una semana de dudas marcadas por la corrección en Wall Street y las turbulencias derivadas del apagón informático que ha provocado la última actualización de Microsoft y que ha castigado a aerolíneas, bancos y otras infraestructuras esenciales en todo el mundo.

El Ibex ha retrocedido un 0,54% en la jornada, lo que le ha llevado a perder la cota de los 11.100 puntos. En la semana se deja un 1,44%. En el selectivo español las caídas han sido casi generalizadas, con solo seis valores cerrando al alza. Las caídas, por contra, han estado lideradas por Acciona y Fluidra, que se han dejado un 3,19% y 2,6%, respectivamente. También ha registrado fuertes caídas IAG (-2,23%), que se ha visto penalizada por los problemas provocados por la actualización de CrowdStrike. La firma de seguridad ha ido poco a poco suavizando las caídas con las que arrancó la sesión en Wall Street y retrocede un 9,3%.

El resto de mercados europeos sigue la misma tónica en la semana, con el Dax bajando un 3,18%, el Cac un -2,45% y el Eurostoxx 50 minorando su valor en la semana un -4,34%.

Al otro lado del Atlántico, resultados similares, sólo con el Dow Jones ofreciendo un saldo positivo en la semana con un +0,71%. El S&P 500 ve reducido su valor un -1,95% esta semana y el Nasdaq lo hace un -3,64%.

Después de que este jueves el BCE mantuviera tipos, la perspectiva de que la Fed baje los tipos de interés en septiembre sin esperar a que la inflación se sitúe en la meta del 2%, como han sugerido algunos de sus miembros, generó un optimismo en el mercado a principios de semana que ahora parece tamizarse debido a la incertidumbre política.

Durante el viernes, se conoció que el déficit comercial se incrementó entre enero y mayo un 7,4% respecto al mismo mes del año pasado, hasta los 15.109,6 millones. Hasta mayo, las exportaciones de bienes alcanzaron los 162.136,7 millones de euros, la segunda mejor cifra de la serie histórica para el mismo periodo, aunque se redujo un 2,3% respecto al mismo periodo del año anterior. Las importaciones superaron los 177.246 millones de euros, lo que supone un descenso del 1,5%.

El índice de precios al consumo (IPC) de Japón subió un 2,6% interanual en junio, el trigésimo cuarto mes consecutivo de avance del indicador, que lleva ya más de dos años por encima de la meta inflacionaria del 2% del Banco de Japón (BoJ).

Karsten Junius, economista jefe de J Safra Sarasin Sustainable AM: “El BCE no parece satisfecho ni con la última tendencia de la inflación ni con la actual dinámica de crecimiento. Afirmó que el crecimiento de los costes laborales seguirá siendo elevado durante un tiempo debido al carácter escalonado de los acuerdos salariales y los pagos únicos. Esto está frenando las presiones sobre los precios internos y, en particular, los precios de los servicios. Los beneficios unitarios de las empresas han disminuido últimamente, ya que han absorbido parte de los costes salariales adicionales y el crecimiento de la productividad se ha mantenido bajo. El BCE también espera un nuevo descenso de los beneficios unitarios en los próximos trimestres y ve indicios de que el crecimiento salarial se está estabilizando. Ambos factores contribuirían a que la inflación volviera al objetivo en el segundo semestre del año próximo”.

Los analistas de Federated Hermes indican que Wall Street cada vez valora más la potencial victoria del candidato republicano Donald Trump en noviembre, que acarrearía políticas “disruptivas en términos de inflación, condiciones financieras, curva de rendimientos y política requerida por la Fed”. De hecho, “la dirección y el liderazgo actuales de la Fed también podrían estar sobre la mesa”, agrega el analista Robert Ostrowski.

En cuanto a las divisas, el euro baja a los 1,0888 dólares y el petróleo Brent, de referencia en Europa, cae a 84,67 dólares el barril.

Respecto a la deuda, el rendimiento del bono español a 10 años sube al 3,23%, y el vencimiento alemán en 2034 al 2,46%. Respecto a la deuda americana con vencimiento a diez años, evoluciona hasta el 4,24%.


A dónde vamos…

Semana del 22 de Julio de 2024 – 26 de Julio de 2024.
De cara a la próxima semana, a nivel macroeconómico, destacamos la publicación de los PMIs preliminares del mes de julio, que recordemos que en el mes anterior decepcionaron en Europa mientras que en EE.UU. mantuvieron un tono positivo, y para los que se espera una ligera mejoría a nivel global.
En EE.UU., además de los mencionados PMIs que se publicarán el miércoles, conoceremos: el índice de servicios de la FED de Philadelphia (martes), el PIB trimestral del 2T24 y los datos de consumo privado y pedidos de bienes duraderos (jueves), y el dato de confianza final del consumidor de la Universidad de Michigan y, sobre todo, el deflactor de consumo privado subyacente con previsión de estabilidad en 2,6%.
En Europa, además de la publicación de los PMIs preliminares de julio el miércoles, conoceremos: el dato mensual de ventas minoristas en Alemania (lunes), la confianza del consumidor en la Eurozona para la que se espera una ligera moderación (martes), la IFO alemana y por último las expectativas de inflación de los consumidores a uno y tres años del BCE así como la tasa de desempleo y las ventas minoristas en España.
En Asia, destacamos el tipo de préstamos a uno y tres años en China, los PMIs preliminares de julio en Japón (martes), y también en Japón el IPC de Tokio del mes de julio (viernes).
En el plano empresarial entraremos de lleno en la temporada de resultados. La próxima semana publicarán sus resultados entidades de la relevancia de SAP, Coca Cola, Microsoft, Alphabet entre otras muchas.
En España, publicarán sus resultados semestrales: Almirall, CIE Automotive y Clínica Baviera (lunes), Banco Sabadell, Enagás, Naturgy, etc.

Lunes 22 de Julio
China publica su dato de Tasa de préstamo preferencial del PBoC.
Hong Kong divulga su dato de IPC.
Alemania hace pública sus ventas minoristas y su informe mensual del Bundesbank.
España publica su dato de confianza de sus consumidores.
En Estados Unidos se divulga la Actividad nacional de la Fed de Chicago.

Martes 23 de Julio
Alemania subasta deuda pública a 2 años.
En la zona euro, se celebra reunión del Eurogrupo y se publica el dato de confianza del consumidor de la eurozona.
Estados Unidos presenta su índice Redbook de ventas minoristas, sus ventas de viviendas de segunda mano, el índice manufacturero de Richmond, su Oferta monetaria M2 y sus reservas semanales de crudo del API.

Miércoles 24 de Julio
Japón publica su PMI manufacturero y de servicios.
Reino Unido presenta sus datos de PMI compuesto, manufacturero y de servicios.
Alemania hace público su índice Gfk de clima de consumo.
España presenta su dato de IPP.
La zona euro, acompañada de Francia y Alemania, presentarán datos de PMI compuesto, manufacturero y de servicios.
Estados Unidos divulga su índice de solicitudes de hipotecas, sus permisos de construcción, su PMI compuesto, manufacturero y de servicios, sus ventas de viviendas nuevas, su balanza comercial de bienes  y sus reservas de gas natural.

Jueves 25 de Julio
Japón publica sus compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas, y su índice de precios de los servicios corporativos.
Hong Kong presentará su balanza comercial.
Alemania divulga sus expectativas empresariales, su dato de situación actual y su índice Ifo de confianza empresarial.
Francia publica el dato de demandantes de empleo y su encuesta de negocios.
Reino Unido, presentará el índice CBI de tendencias industriales.
En la zona euro se publica la Masa Monetaria M3 y los préstamos privados en la eurozona.
En Estados Unidos se publican las renovaciones de los subsidios por desempleo, los pedidos de bienes duraderos, la balanza comercial de bienes, inventarios mayoristas y minoristas,  el nuevo dato de PIB y se divulga el saldo de reserva en los bancos de la Reserva Federal.

Viernes 26 de Julio
Japón publica su dato de IPC y su indicador coincidente y adelantado.
Francia divulga su dato de confianza del consumidor.
Reino Unido publica su encuesta CBI sobre el sector de la distribución.
Italia divulga su dato de confianza del consumidor y empresarial.
España publicará su tasa de desempleo y sus ventas minoristas.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con los dato de PCE, gasto del personal y consumo del personal y los informes de la Universidad de Michigan de previsiones y expectativas de inflación y de los consumidores.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.