Boletín semanal nº 508

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

La semana bursátil ha dejado una sensación de montaña rusa en los mercados. Desde el inicio del conflicto en Oriente Próximo, hace ya cinco semanas, la volatilidad se ha convertido en norma y los discursos cambiantes desde Washington han alimentado los vaivenes en las Bolsas. Cuando Trump ha sugerido la posibilidad de treguas, los índices han subido y cuando se ha mostrado ambiguo o Irán ha desmentido los acercamientos a un fin del conflicto, las caídas han sido inmediatas. Las tensiones geopolíticas siguen marcando el pulso de los inversores y se reflejan en los sectores sensibles, especialmente en el energético.

El petróleo, protagonista absoluto de estos días, cotizó cerca de los 120 dólares a inicios de semana, antes de moderar su avance gracias a la intervención de Trump y a ciertos indicios de estabilización en los flujos de crudo. Este vaivén ha alimentado la preocupación por una inflación alta y un crecimiento económico débil que amenaza con prolongar la incertidumbre. El bloqueo del estrecho de Ormuz, por el que en condiciones normales circula una quinta parte del comercio mundial de hidrocarburos, aumenta la tensión en el mercado por cada día que el conflicto se prolonga. El petróleo brent, de referencia en Europa, cierra la semana en torno a 109 dólares el barril, un 3,1% menos, pero todavía por encima de 100 dólares, un nivel que preocupa a los expertos.y

El Ibex 35 terminó la semana en los 17.555 puntos, tras registrar su mejor jornada del año el miércoles con un repunte del 3%, gracias a la esperanza de que la guerra pudiera acercarse a un final. Sin embargo, la alegría duró poco. El jueves, el discurso de Donald Trump en horario estelar decepcionó a los mercados. Sus declaraciones sobre golpear “extremadamente duro” a Irán y la falta de concreción sobre un posible alto al fuego provocaron ventas generalizadas que se moderaron al cierre hasta quedar en un 0,14%. En cualquier caso, el selectivo español cierra la semana con un avance del 4,5%.

“La intervención de Trump no fue lo que el mercado esperaba, es decir, señales que apuntaran al fin del conflicto. En cambio, sugirió una posible escalada. Las declaraciones se están interpretando como un factor negativo para el mercado de valores”, afirma Jumpei Tanaka, director de estrategia de inversión de Pictet Asset Management Japan. En el discurso, de casi 20 minutos de duración, Trump no esbozó ningún cambio en la política hacia Irán, ni dio detalles sobre cómo se desarrollarían las operaciones más allá de lo que ya había dicho anteriormente. Trump afirmó que los objetivos estratégicos fundamentales están a punto de alcanzarse, en su discurso desde la Casa Blanca. No obstante, el presidente sugirió que las operaciones militares podrían intensificarse pronto: “En las próximas dos o tres semanas, vamos a devolverlos a la Edad de Piedra, donde pertenecen”.

En la renta variable europea han dominado las subidas semanales a pesar de las caídas generalizadas de la sesión del jueves, como reflejo de este nerviosismo en el mercado y a pesar de subir cerca de un 3% el miércoles. El Cac francés sube un 3,4% en la semana, el Dax alemán sube un 3,9% y el Eurostoxx 50 sube un 3,51%.

Los parqués afrontan cuatro días sin actividad bursátil por la Semana Santa. Los analistas coinciden en que, mientras no haya claridad sobre el fin de la guerra, la estrategia más prudente sigue siendo la cautela, sin subestimar la influencia de cada declaración de los líderes políticos sobre los mercados globales. En Estados Unidos, los principales índices también marcan amplias subidas en la semana. El S&P 500 se apunta un 3,36%, el Nasdaq un 4,44% y el industrial Dow Jones, un 2,96%.

Jon Withaar, gestor sénior de cartera de Pictet Asset Management en Singapur apunta que “el hecho de que podamos esperar dos o tres semanas más de acción, que no se descartara el despliegue de tropas sobre el terreno y que se reiteraran las amenazas a la infraestructura, ponen de nuevo al mercado a la defensiva”.

En el mercado de deuda, la semana ha estado marcada por una vuelta a los activos refugio en los momentos de mayor tensión. Las rentabilidades de los bonos han retrocedido de forma moderada, reflejando el aumento de la demanda por parte de los inversores. El bono estadounidense a diez años ha pasado del 4,44% al inicio de la semana al 4,34% al cierre, mientras que el español a igual plazo ha caído del 3,64% al 3,49%.

Los futuros del oro también han experimentado los vaivenes del sentimiento inversor. Tras tres jornadas de subidas, el metal dorado cierra la semana en torno a los 4.700 dólares la onza, un 4,3% más, a pesar de ceder en torno a un 2,5% este jueves.

En el mercado de divisas, el dólar estadounidense ha sido el refugio preferido de los inversores durante la agitación y el billete verde subió frente a la mayoría de las monedas después del discurso. El euro se debilitó un 0,25% a 1,1517 dólares.

En este contexto, los mercados encaran un paréntesis por la Semana Santa sin certezas claras sobre el rumbo del conflicto y de los mercados en su reapertura del próximo martes. La experiencia de los últimos días deja la sensación en el mercado de que los titulares marcarán el ánimo de los inversores. En un entorno en el que una sola declaración puede cambiar el signo de la sesión, la prudencia se impone como estrategia dominante. A la espera de señales más firmes desde el frente geopolítico, los índices se mueven en ese frágil equilibrio entre la esperanza de una tregua y el temor a una nueva escalada.


A dónde vamos…

Semana del 06 de Abril de 2026 – 10 de Abril de 2026.
De cara a la próxima semana, la atención seguirá estando en gran medida centrada en la evolución de los acontecimientos en Oriente Medio, su impacto en los precios del petróleo y el gas y en los datos macro: inflación y crecimiento, principalmente.
A nivel macro, lo más relevante serán los datos de inflación de marzo en EE.UU.: IPC, deflactor del consumo privado subyacente y expectativas de inflación a 1 año de la Fed de Nueva York. También en EE.UU. destacamos el ISM de servicios de marzo y la confianza consumidora de abril elaborada por la Universidad de Michigan, además de alguna referencia atrasada como el PIB final 4T25, antes del impacto de la guerra. En la misma línea, las actas de la última reunión de la Fed, arrojarán poca luz dada la reciente evolución de los acontecimientos en el ámbito geopolítico.
En Europa conoceremos los datos finales de los PMIs de marzo y la producción industrial de febrero en España.
Por último, en China se publican los principales datos de inflación de marzo, el IPC y el IPP.

Lunes 06 de Abril
Los principales índices mundiales disfrutan de festivo por Día de Difuntos en Asia o Semana Santa en Occidente.
España presenta su variación de desempleo.
En Estados Unidos se presenta el PMI no manufacturero, el ISM de empleo no manufacturero, y el índice de tendencias de empleo de The Conference Board.

Martes 07 de Abril
Japón publica sus indicadores coincidente y adelantado, sus reservas en moneda extranjera (USD), el pago de horas extraordinarias, el gasto de los hogares y los ingresos medios de los trabajadores.
China publica sus reservas en moneda extranjera (USD)
Hong Kong celebra la festividad de Semana Santa y publica sus reservas en moneda extranjera (USD).
Reino Unido presenta su PMI compuesto y de servicios y su dato de registro de automóviles.
La zona Euro, Francia, Italia, España y Alemania publican sus PMI´s compuesto y de servicios.
La zona euro presenta la confianza de inversor en la zona – Sentix.
En Estados Unidos se divulga el índice Redbook de ventas minoristas, la variación semanal de empleo según ADP, los pedidos de bienes duraderos, el dato de crédito al consumo, el índice de optimismo económico del IBD/TIPP, las expectativas de inflación de los consumidores y las reservas semanales de crudo del API.

Miércoles 08 de Abril
Japón publica dato de cuenta corriente, el índice Economy Watchers y el total de ingresos salariales de los empleados.
Hong Kong presenta su PMI manufacturero.
Reino Unido publica su índice Halifax de precios de la vivienda
Alemania presenta dato de pedidos de fábrica.
Francia divulga su balanza comercial, su total de activos de reserva y su cuenta corriente.
En Reino Unido y en la zona euro y en sus principales países, se publica el PMI de la construcción.
En la zona euro se celebra reunión de política no monetaria del BCE y se publican sus ventas minoristas y nuevos datos de IPP.
Estados Unidos publicará su índice de solicitudes de hipotecas, los inventarios de crudo y combustible, la producción de gasolina y las actas de la reunión del FOMC.

Jueves 09 de Abril
Japón publica las compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas, los pedidos de herramientas de maquinaria y el dato de confianza de los hogares.
Reino Unido publica su tipo hipotecario.
Alemania presenta su balanza comercial y su producción industrial.
España presenta dato de producción industrial.
Reino Unido y la zona euro con sus principales países, publican sus PCSI de Thomson Reuters e IPSOS.
Estados Unidos hace público sus datos de nuevas peticiones de subsidio por desempleo, el nuevo dato de PIB, gasto en personal, índice PCE, precios del gasto en consumo personal, beneficios corporativos, ingresos personales, el balance general de la Fed, los saldos de reserva en los bancos de la Reserva Federal y las reservas de gas natural.

Viernes 10 de Abril
Japón y China publican sus respectivos PCSI de Thomson Reuters e IPSOS.
China publica su dato de IPC e IPP.
Japón divulga sus préstamos bancarios y su índice de precios de bienes corporativos.
Alemania divulga su dato de IPC y su balanza por cuenta corriente.
Italia presenta su dato de producción industrial.
Estados Unidos cerrará la semana con datos de IPC, pedidos de fábrica, los informes de la Universidad de Michigan expectativas y confianza de los consumidores y de expectativas y previsiones de inflación, y con el recuento de plataformas petrolíferas y de yacimientos activos.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.