Boletín semanal nº 500

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

Las Bolsas cierran con subidas una semana sobrecargada de volatilidad. Con el inicio de febrero, los mercados han experimentado bandazos significativos que han afectado a algunas de las operaciones más exitosas del año pasado. A las caídas de las tecnológicas en Estados Unidos se sumó la corrección en el sector bancario español y la toma de beneficios en metales preciosos, activos seguros en épocas de inestabilidad financiera. Sin embargo, como ya se vio el pasado abril, cuando el presidente de EE UU, Donald Trump, lanzó la guerra arancelaria, una vez despejados los fantasmas, la abundante liquidez que sigue presente en los mercados parece suficiente para recuperar, si no todo, gran parte de lo perdido. Así, el Dow Jones ha cerrado por primera vez por encima de los 50.000 puntos a lomos de la recuperación de las tecnológicas.

El Ibex 35, que en las jornadas anteriores se vio lastrado por los recortes de BBVA y Santander, da por superada la toma de beneficios y avanza entre el lunes y el viernes un 0,35%, aunque no es suficiente para retornar a la cota de los 18.000 puntos logrados el lunes.

La idea de aprovechar las caídas para entrar a precios más atractivos volvió a cobrar fuerza. Las subidas se impusieron en el resto de Europa en la semana: el Dax alemán avanzó un 0,75%; el Cac francés, un 1,81%; el Euro Stoxx 50, un 0,79%, y el FTSE británico, un 1,43%.

Los ascensos se extendieron a Wall Street de forma mixta. Pese a que los abultados planes de gasto de las grandes tecnológicas han reavivado las dudas sobre su capacidad para rentabilizar las inversiones en inteligencia artificial —a lo que se suma la aparición de nuevos modelos de software que alimentan los temores a la canibalización de negocios—, los inversores optaron el viernes por las compras. El Dow Jones estadounidense ha subido cerca de 2,5% en la semana, superando los 50.000 puntos por primera vez en la historia. El Nasdaq sin embargo, recorta su valor en la semana un -1,83%.

Mark Haefele, responsable de inversiones de UBS, cree que los mercados están recompensando a las empresas que pueden demostrar beneficios financieros tangibles gracias a la IA. “Alphabet y Amazon son las últimas grandes empresas tecnológicas en destacar un aumento de los gastos de capital, con unas previsiones de la dirección para 2026 muy por encima de las expectativas del consenso. La durabilidad del gasto en IA a nivel mundial, en nuestra opinión, tiene un impacto positivo en los segmentos de semiconductores y hardware, y las empresas destacan la continua fortaleza de la demanda. Pero también nos alienta la creciente evidencia de la monetización de la IA”, sostiene.

Pero no todos los analistas son tan positivos. “Se está produciendo una rotación masiva, y el Nasdaq claramente está rindiendo por debajo del S&P y de valores como las aburridas acciones de bienes de consumo básico”, declaró Prashant Bhayani, director de inversiones para Asia de BNP Paribas Wealth Management. El mercado mantiene que la IA es muy interesante, pero empieza a cuestionar el retorno obtenido.

Más volatilidad que la renta variable lo han vivido los metales preciosos y el bitcoin, dos mercados antagónicos. El oro y la plata, hasta la fecha activos seguros, han experimentado fuertes bandazos desde que se conociera que el Kevin Warsh, previsiblemente, será el sustituto de Jerome Powell cuando expire su mandato al frente de la Fed, el próximo mayo. El oro, que a finales de enero no paraba de encadenar máximos, logra recuperar parte del terreno perdido en las últimas sesiones, aunque se mantiene por debajo de los 5.000 dólares. Por su parte, la plata rebota y retorna a los 76 dólares, pero sigue estando aún un 34,6% por debajo de su récord de 116,69 dólares.

El bitcoin, activo altamente especulativo, se ha visto lastrado por la corrección del sector tecnológico. Después de caer un 13% el jueves y perder todo lo ganado tras el triunfo de Donald Trump en las elecciones de 2024, el viernes se dispara más de un 10%.

El Brent, que en las últimas semanas se había visto impulsado por el aumento de las tensiones entre EE UU e Irán, rebaja la presión y se mantiene sobre los 68 dólares y firma su primer recorte semana desde diciembre después de Teherán confirmara la buena sintonía con Washington. Ambos se comprometen a seguir avanzando en las conversaciones.

Los inversores se preparan para una semana que comenzará marcada por las elecciones que se celebran este domingo en Japón. La primera ministra, Sanae Takaichi, adelantó los comicios para asegurarse el apoyo público a sus políticas y lograr un equilibrio entre un mayor gasto para animar la economía y la sostenibilidad fiscal. “El mercado parece temer que la gran victoria de Takaichi pueda perjudicar gravemente las condiciones fiscales”, señalan los analistas de ING.


A dónde vamos…

Semana del 09 de Febrero de 2026 – 13 de Febrero de 2026.
La próxima semana la atención se centrará casi exclusivamente en EE.UU., con la esperada publicación del informe oficial de empleo de enero (retrasado al 11 de febrero) y del IPC de enero (pospuesto al 13 de febrero), que serán cruciales para determinar la salud de la economía americana y, por ende, los próximos movimientos de la Reserva Federal.
La Reserva Federal cree que la sobreestimación real ronda los 60.000 empleos mensuales, lo que implicaría una revisión a la baja de unos 720.000 empleos al año, una cifra probablemente más realista que confirmar los 911.000 iniciales.
Por su parte, el IPC anual de enero debería continuar moderando, aunque aun ligeramente por encima del objetivo de la Fed, tanto en tasa general como subyacente.
En la Eurozona, lo más relevante será la encuesta de confianza del inversor Sentix de febrero y el PIB final del 4T25.
Por supuesto, continuaremos pendiente de la publicación de resultados empresariales a ambos lados del Atlántico con publicaciones tan relevantes como McDonald`s, Airbnb y Ford, en EE.UU.; AstraZeneca, Barclays PLC y BP en Reino Unido; Philips y Heineken en Países Bajos; mientras que en Francia lo harán L’Oreal, Total Energies, y Michelin y en Alemania Siemens.

Lunes 09 de Febrero
Japón presenta su total de ingresos salariales, el pago de horas extraordinarias, los préstamos bancarios, el índice Economy Watchers y su balanza por cuenta corriente.
La zona Euro divulga la confianza del inversor en la zona (Sentix).
En Estados Unidos se publica el índice de tendencias del empleo de The Conference Board y se subastará deuda a 3 y 6 meses.

Martes 10 de Febrero
Japón publica su Oferta Monetaria M3 y su Masa Monetaria M2, además de los pedidos de herramientas de maquinaria.
Reino Unido presenta su índice de ventas al por menor del BRC.
España subasta letras a 3 meses.
En Estados Unidos se divulga el índice Redbook de ventas minoristas, el índice NFIB de optimismo de las pequeñas empresas, las ventas minoristas, la variación semanal del empleo según ADP, el índice de precios de importación y exportación, los datos de retribuciones extrasalariales, inventarios de negocios y las reservas semanales de crudo del API.

Miércoles 11 de Febrero
Japón celebra su Día de su Fundación.
China publicará sus nuevos datos de IPC e IPP.
India hace pública su Masa Monetaria M3.
Italia presenta su dato de producción industrial.
Estados Unidos publicará su índice de solicitudes de hipotecas, ingresos medios por hora, tasa de desempleo, de participación laboral, datos de nóminas del estado y del sector manufacturero, promedios de horas trabajadas, los inventarios de crudo y gasolina y el balance presupuestario federal.

Jueves 12 de Febrero
Japón publica su índice de precios de bienes corporativos.
Reino Unido divulga su índice RICS de precios de la vivienda, su nuevo dato de PIB, su producción industrial y manufacturera, su balanza comercial, y la producción del sector de la construcción, además de su inversión empresarial y su índice de servicios. 
Alemania divulga su balanza por cuenta corriente.
Estados Unidos hace público
sus datos de nuevas peticiones de subsidio por desempleo, las ventas de viviendas de segunda mano, las reservas de gas natural, el balance general de la Fed, y el saldo de reserva en los bancos de la Reserva Federal.

Viernes 13 de Febrero
Japón publica las compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas.
China presenta su dato de precios de la vivienda.
Alemania publicará su índice de precios al por mayor.
España presenta su dato de IPC.
La zona euro publica su dato de evolución del empleo, balanza comercial y nuevo dato de PIB.
Estados Unidos cerrará la semana con la publicación de nuevo dato de IPC, ingresos reales de los trabajadores y el recuento de plataformas petrolíferas.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.