Boletín semanal nº 367

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

La Bolsa española ha logrado sumar una tercera semana consecutiva de subidas. La del jueves fue la última sesión, en la víspera de la festividad del Viernes Santo, y el Ibex ha conseguido despedir la semana sobre los 9.300 puntos, que deja el balance de esta atípica semana en una subida del 0,87%. El índice español salva con avances una semana con una negociación menor de lo habitual, en un renovado esfuerzo por sobreponerse de la sacudida financiera que desató la quiebra del estadounidense SVB y de la que los inversores no se han repuesto aún.

Excepto el Ftse 100, el resto de índices europeos saldan la semana prácticamente en tablas con variaciones que van desde el -0,14% hasta el +0,03%.

Situación muy similar en Estados Unidos, con un Dow Jones más destacado que sube en la semana un +0,63%.
La situación de la banca se ha calmado. La desconfianza ha remitido y aunque no se descartan nuevos sobresaltos entre la banca regional estadounidense, que ha demostrado su vulnerabilidad antes las alzas de tipos de interés, no han surgido nuevos episodios de retiradas masivas de depósitos ni nuevas emergencias de liquidez. Los bancos centrales han dejado clara su disposición a garantizar la estabilidad financiera con las medidas que sean necesarias, pero lo sucedido ha revelado los graves daños colaterales que pueden llegar a ocasionar las fulminantes subidas de tipos de interés que comenzaron el pasado año y que no han finalizado todavía.

Los inversores han tomado buena nota de que el drástico cambio a un entorno mucho más caro para el precio del dinero no va a ser un camino fácil, en contra de lo que auguraban en el inicio de año. Y el gran temor ahora es precisamente que la dura medicina de la política monetaria cause una recesión, más aún ante la perspectiva de un crédito más escaso y caro que va a dejar la reciente sacudida bancaria.

La directora gerente del FMI, Kristalina Georgieva, puso cifras este jueves a esa inquietud y avanzó una previsión de crecimiento mundial para los próximos cinco años en torno al 3%, el más bajo desde 1990, a causa del impacto de las alzas de tipos de interés.

La jornada del jueves dejó un nuevo dato para la preocupación: las peticiones semanales de desempleo en EE UU fueron superiores a lo previsto, de 228.000 frente a las 200.000 esperadas, si bien descendieron en 18.000 frente al dato revisado al alza de la semana previa. El indicador impuso el rojo en la apertura de Wall Street aunque las Bolsas europeas salvaron el día en positivo. El viernes, ya con los parqués occidentales cerrados por festivo, se publicó también el informe oficial de empleo de EE UU en marzo.

El mercado de deuda está reflejando de forma notable la calma tensa que vive el mercado. Los inversores buscan refugio en los bonos, en los que sigue descendiendo la rentabilidad en paralelo al alza de su precio. El rendimiento del bono de EE UU a una década ha retrocedido al 3,41%, niveles de septiembre. Y el bono español cede al 3,22%.
El oro, refugio por excelencia, recupera la cota de los 2.000 dólares por onza, cerca de máximos.


A dónde vamos…

Semana del 10 de Abril de 2023 – 14 de Abril de 2023.
De cara a la próxima semana, la atención de los mercados estará centrada en los datos de IPC general (5,2%e vs 6%a) e IPC subyacente (vs 5,6%e y 5,5%a) del mes de marzo en EE.UU., que se publicarán el próximo miércoles día 12, y para los que se espera cierto repunte en el caso de la subyacente (tras cinco meses de caída consecutivos desde un pico de 6,6%). Además, se publicarán las actas de la última reunión del FOMC de la Fed.
En la Eurozona se conocerá la Confianza del inversor Sentix de abril (-11,1 anterior), las Ventas Minoristas de marzo mensual (+0,2%e vs +0,3%a) y la Producción Industrial mensual del mes de febrero (-0,3%e vs +0,7%a). En Alemania, Francia, España se publicarán los datos finales de IPC del mes de marzo, que se espera que confirmen la mejora de la tasa general de los datos preliminares.
También relevante de cara a la próxima semana, el inicio de la publicación de resultados correspondientes al primer trimestre de la banca de inversión americana que se iniciará el próximo viernes con: JP Morgan, Wells Fargo, Citigroup y la gestora BlackRock.

Lunes 10 de Abril
Los principales países occidentales cierran sus mercados por la festividad de Semana Santa.
Japón publica su dato de confianza de los hogares, su índice Economy Watchers y su balanza por cuenta corriente desestacionalizada.
En la zona euro, se publica la confianza del inversor Sentix.
En Estados Unidos, se publican las ventas de comercio mayorista y el índice de tendencias de empleo de The Conference Board.

Martes 11 de Abril
China publica su dato de IPP e IPC y la financiación social total de China
Japón publica sus pedidos de herramientas de maquinaria.
La zona euro presenta su confianza del inversor Sentix y las ventas minoristas de la eurozona.
España divulga su variación del desempleo.
En Reino Unido se publica su Tipo hipotecario.
Estados Unidos divulga su índice Redbook de ventas minoristas, y el informe WASDE sobre oferta y demanda de productos agrícolas.

Miércoles 12 de Abril
Japón presenta sus pedidos de maquinaria, sus préstamos bancarios y su índice de precios de bienes corporativos.
Estados Unidos publica su índice de solicitudes de hipotecas, su nuevo dato de IPC, sus inventarios de crudo, y su Balance presupuestario federal.

Jueves 13 de Abril
Japón publica su Oferta monetaria M3, las compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas.
China hace pública su balanza comercial.
Reino Unido presenta su balanza comercial, su nuevo dato de PIB, su producción industrial y manufacturera, su índice RICS de precios de la vivienda y su informe sobre condiciones del BoE.
Alemania divulga su nuevo dato de IPC.
Italia presenta su Producción Industrial.
La zona euro también divulga su Producción Industrial.
En Estados Unidos se publican las nuevas peticiones de subsidio por desempleo, su nuevo dato de reservas de gas, y su nuevo dato de IPP.

Viernes 14 de Abril
Alemania hace público su índice de precios al por mayor.
China presenta su nuevo dato de inversión extranjera directa.
Francia y España presentan su nuevo dato de IPC.
Reino Unido publica su productividad laboral.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con sus datos de ventas minoristas, su producción industrial, su tasa de capacidad instalada y la batería habitual de informes de la Universidad de Michigan (confianza y expectativas del consumidor, expectativas de inflación, etc)



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada