Boletín semanal nº 373

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

La tranquilidad que imperaba en los primeros meses del año se desvanece y los inversores son conscientes de que para prolongar las ganancias hay que ser más selectivos. Cuando parecía que el acuerdo entre republicanos y demócratas para elevar el techo de deuda estaba hecho y que las Bolsas tenían vía libre para seguir subiendo, la noticia de que el presidente de la Cámara de Representantes había abandonado abruptamente la reunión que mantenía a puerta cerrada con los negociadores de la Casa Blanca sentó como un jarro de agua fría a las Bolsas. Esto unido a los titubeos del presidente de la Reserva Federal frenó las subidas de las Bolsas.

El Ibex 35, que en niveles intradía llegó a subir más de un 1% y recuperó por momentos la barrera de los 9.300 puntos, cerró la sesión en línea con lo que ha venido haciendo en las últimas semanas. El selectivo avanzó en la semana un 0,19%.

Las tensiones políticas de EE UU también rebajaron la euforia del resto de Bolsas europeas. Las mayores subidas registradas en las últimas sesiones por el Dax alemán le ayudaron a mantener el tipo. Además de subir un 2,27% en la semana, el índice germano coge el testigo al Cac francés y revalida máximos históricos. Por su parte, la Bolsa gala logra poner fin a tres semanas consecutivas a la baja y sube un 1,03% mientras el Mib italiano se anota un 0,63% semanal y FTSE británico concluye en tablas (0,02%).

Al cierre semanal, Wall Street cambió el rojo por el verde. El congresista republicano, Garret Graves, considera irracionales las posturas demócratas. Las negociones vuelven a estancarse y todo apunta a que mantendrá la tensión hasta el último momento. No obstante, los ascensos registrados días atrás por los principales estadounidenses les valieron para salvar la semana. El S&P 500 sube en la semana un 1,62%, el Dow Jones un 0,37% y el Nasdaq lo hace un 3,03%.

Michael Hartnett, estratega de Bank of America, aconseja deshacer posiciones en la renta variable estadounidense, especialmente en las acciones tecnológicas. El experto considera que se está generando una burbuja entorno a la inteligencia artificial y recuerda lo sucedido con la crisis de las puntocom. Según datos de Bank of America, las acciones tecnológicas registraron su quinta semana de entrada de dinero consecutiva, mientras las financieras encadenan tres semanas de salida de flujos y los fondos inmobiliarios experimentan los reembolsos más acusados desde el pasado mes de noviembre.

El departamento de análisis del banco estadounidense se suma a las voces que ponen en duda que la Fed haya dado por concluido el ajuste monetario. En su intervención en la conferencia sobre perspectiva de política monetaria, Powell lanzó mensajes contradictorios. Por un lado, subrayó el compromiso del comité con la estabilidad de los precios, pero a la vez, dejó la puerta abierta a una pausa en la próxima cita, mientras reiteraba los peligros que supone una inflación persistente. En este contexto los rendimientos de la deuda de EE UU a dos años repuntaron 25 puntos básicos en la semana, hasta el 4,25%. Un movimiento que podría interpretarse como una señal de que el mercado no termina de creerse la moderación del tono que ha venido mostrando en sus últimas declaraciones el presidente de la Fed.

En una entrevista con TVE con motivo del 25 aniversario del BCE, Christine Lagarde señaló que la institución será valiente y tomará las decisiones que sean necesarias para devolver la inflación al objetivo del 2%. Las expectativas de tipos más altos en la zona euro y la posibilidad de que la Fed haga una pausa sirvieron para devolver al euro a los 1,08 dólares. Menos efecto tuvo sobre la renta fija. El bono español concluyó el viernes en el 3,4%, 12 puntos básicos más que la semana previa mientras la deuda alemana al mismo plazo sumó 18 puntos, hasta situarse en el 2,45%.

En el mercado de materias primas el Brent suma un 1,7% semanal, hasta los 75,6 dólares.


A dónde vamos…

Semana del 22 de Mayo de 2023 – 26 de Mayo de 2023.
Ya de cara a la próxima semana, tendremos la publicación de multitud de datos macro. En especial, conoceremos los PMIs preliminares del mayo de Japón, EE. UU., Europa y Reino Unido, donde esperamos seguir viendo un sector manufacturero en contracción (<50), mientras que el sector servicios se mantendría en zona de expansión.
Por el lado de los precios, en EE. UU. conoceremos el Deflactor del Consumo Privado subyacente, la medida de inflación favorita de la Fed, que en el mes de abril podría estabilizarse.
También conoceremos la encuesta empresarial IFO de mayo en Alemania y, especialmente, el dato final del PIB del 1T, que podría revisarse a la baja, lo que implicaría dos trimestres negativos consecutivos, es decir, recesión técnica.
En Reino Unidos conoceremos el dato de inflación de abril, con moderación prevista desde niveles muy elevados, aunque la subyacente se mantenga cercana a máximos.

Lunes 22 de Mayo
Japón presenta datos de pedidos de maquinaria.
China publica su Tasa de préstamo preferencial del PBoC.
Francia subastará deuda a 3, 6 y 12 meses.
La zona euro divulga su confianza de los consumidores.
En Estados Unidos, Barkin, Bostic y Bullard, miembros de la Fed, ofrecerán declaraciones.

Martes 23 de Mayo
En Japón se presenta su PMI del sector servicios y su IPC subyacente.
La zona euro divulga su dato de cuenta corriente.
Alemania, Francia y Reino Unido hacen público sus datos de PMI, así como la zona euro.
En Reino Unido se publica sus préstamos netos al sector público y su necesidad de financiación neta del sector público.
Estados Unidos divulga su índice Redbook de ventas minoristas, sus ventas de viviendas nuevas, su índice de envíos manufactureros de Richmond, sus reservas semanales de crudo del API y sus permisos de construcción.

Miércoles 24 de Mayo
Japón presenta su índice Reuters Tankan.
Reino Unido muestra sus datos de IPC, IPP, su índice de precios al por menor y su índice CBI de tendencias industriales.
Alemania publica su nuevo dato de expectativas empresariales, su índice Ifo de confianza empresarial, el informe mensual del Bundesbank y su dato de situación actual.
En la zona euro se celebra nueva reunión de política no monetaria del BCE.
Estados Unidos publica su índice de solicitudes de hipotecas, sus inventarios de destilados y gasolina y sus inventarios de combustible para calefacción.

Jueves 25 de Mayo
Alemania hace público su índice Gfk de clima de consumo y su nuevo dato de PIB.
Francia presenta su Encuesta de negocios.
Reino Unido mostrará su encuesta CBI sobre el sector de la distribución.
Japón divulga su inversión extranjera en acciones japonesas y su compra de bonos extranjeros.
En Estados Unidos se publican las nuevas peticiones de subsidio por desempleo, su nuevo dato de saldos de reserva en los bancos de la Reserva Federal, su nuevo dato de PIB, el gasto real de los consumidores, el índice manufacturero de la Fed de Kansas, sus beneficios corporativos trimestrales y su nuevo dato de reservas de gas.

Viernes 26 de Mayo
Japón divulga su nuevo dato de IPC.
Italia hace público su dato de confianza empresarial.
Francia publica su dato de confianza de sus consumidores.
Reino Unido divulga su dato de ventas minoristas.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con datos de pedidos de bienes duraderos, balanza comercial, gasto e ingresos personales, índice de precios PCE, informes de la Universidad de Michigan (expectativas de inflación y de los consumidores y previsiones de inflación) y con su nuevo dato de número de plataformas petrolíferas.
Ya el sábado, China publica su Beneficio Industrial YTD.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.