Boletín semanal nº 176

PERSPECTIVAS SEMANALES:
 

De dónde venimos…

En EEUU, la semana ha venido dominada por dos factores. El primero, los avances en la negociación comercial con China, que va por muy buen camino según el Secretario del Tesoro Mnuchin y el de Comercio Ligntnizer, de visita en China esta semana, pero que llevarán más tiempo del esperado. El segundo, los datos económicos, que esta semana han sido en este país en general peores de lo previsto. A destacar la caída en laconfianza de los consumidores medida por el Conference Board, en mínimos de 11 meses, y la revisión a la baja en el PIB del cuarto trimestre, desde el 2,6% al 2,2% anualizado, con rebaja en el comportamiento del consumo.

En Europa, alegría tras el discurso favorable de Draghi en el que dice que el BCE podría estar buscando alternativas para paliar el coste sobre el sector bancario del actual tipo del -0,4% sobre el exceso de liquidez mantenido por las entidades en el banco central. Un baño de optimismo después de que en la última reunión de la autoridad monetaria se hablara de no subidas ni del tipo referencia (actualmente en el 0%) ni del depo (en el -0,4%) en 2019.

Mientras, la saga Brexit continúa. El martes se votaban hasta 8 opciones sobre cómo quieren que sea la relación futura del Reino Unido con la UE, y ninguna de las 8 salió adelante. La buena noticia es que al menos las opciones más votadas fueron las menos disruptivas (Unión Aduanera y/o permanencia en el Espacio Común Europeo). A cierre de este informe el parlamento británico está a punto de empezar una trascendental tercera votación del acuerdo actual. Aunque parece que, de nuevo, el SI no es el escenario más probable, al menos Theresa May ha conseguido que dicha votación se produzca gracias a que sólo se votará el acuerdo, y no la Declaración Política sobre las Relaciones Futuras entre Reino Unido y la UE. Si se consigue la aprobación, es probable que la UE extienda la fecha del Brexit hasta el 22 de mayo. Si no es asi, el lunes se repetirán la votación de las opciones más votadas el pasado martes, y si ninguna sale victoriosa, habrá que pensar qué se dice a Bruselas, que sigue manteniendo como fecha de salida el 12 de abril. El escenario de elecciones generales parece cada vez más probable.

En España, el Ibex cierra la semana con avances del 0,7%, a la espera de esta votación en Londres. El sector bancario sufría fuertes subidas el miércoles, gracias a Draghi, para luego volver a caer el jueves. Siguen los rumores de fusión entre Banco Sabadell y Bankia, lo que no ha impedido que ambos valores cierren la semana con caídas.


A dónde vamos…

Semana del 08 de Abril – 12 de Abril de 2019.

Empieza el segundo trimestre con muchos hitos importantes en los mercados. El parlamento británico empieza a la tercera votación del acuerdo alcanzado por Theresa May con Bruselas. Una votación atípica, dado que, a diferencia de las dos ocasiones anteriores, sólo se vota el acuerdo, y no la denominada Declaración Política sobre las Relaciones Futuras entre Reino Unido y la UE. Este último paso implica los cambios legislativos necesarios para poder proceder a la salida de la UE. Con esta táctica de última hora, May intenta conseguir un mayor consenso en la votación de hoy y dejar para una futura votación esta segunda condición impuesta por Bruselas. La votación, de producirse, debería ser suficiente para aplazar la fecha de salida del 12 de abril hasta el 22 de mayo. Si no se consigue la aprobación del acuerdo hoy, el próximo lunes se votarán de nuevo las opciones más apoyadas de las 8 votadas el pasado martes), que recordemos serían las más light (Unión Aduanera y/o Espacio Común Europeo). Si después del lunes sigue sin haber consenso, la situación con Bruselas se complicaría considerablemente, y las elecciones generales parecerían inevitables.
Además, tenemos datos importantes. El lunes se publica la confianza empresarial PMI en Europa, además de China y el ISM en EEUU. Especial atención a las encuestas europeas, dado que las preliminares provocaron hace una semana una fuerte reacción negativa de los mercados. En EEUU se conocerán también el martes las ventas minoristas, importantes a la vista de la caída de la semana pasada de la confianza de los consumidores, el miércoles, la encuesta ADP de empleo, y el viernes, el dato más importante de la semana, el de creación de empleo en el mes de marzo. Se espera una subida de +175 mil empleos, tras la subida de tan sólo +20 mil de febrero. Importante también el dato de crecimiento salarial, que en febrero se situó en el 3,4% anual, la cifra más baja desde abril de 2009.
Por último, tras la visita de la delegación americana a China de esta semana, es el turno de vuelta, y el vicepresidente Liu He llega a Washington el miércoles. Lo que sabemos hasta ahora de estas conversaciones es que van a buen ritmo, pero sin que haya todavía fecha para el acuerdo definitivo.

Lunes 08 de Abril
Para abrir la semana, los inversores conocerán el índice Sentix de confianza del inversor de la eurozona, correspondiente a abril.
Mientras, en Alemania se publicará la balanza comercial de febrero.
En EEUU se conocerán los pedidos de fábrica y pedidos industriales de febrero y el índice de tendencias de empleo de marzo que elabora la Conference Board.
En Japón se conoceránla cuenta corriente de febrero y la confianza de los hogares de marzo.

Martes 09 de Abril
En el apartado macroeconómico, los inversores deberán tener en cuenta esta jornada la publicación en EEUU de la encuesta de ofertas de empleo y rotación laboral (JOLTS) de febrero, así como del índice NFIB de optimismo de las pequeñas empresas de marzo.
A este lado del Atlántico, el BCE dará a conocer su encuesta de préstamos bancarios de la eurozona y en Italia se publicarán las ventas minoristas de febrero.
En Portugal se conocerá la balanza comercial de febrero y en Suiza la tasa de desempleo de marzo.
En España el Tesoro Público español saldrá a los mercados para colocar letras a tres y nueve meses. A tener en cuenta también la celebración de la junta de accionistas de Aena.

Miércoles 10 de Abril
El Banco Central Europeo (BCE) será uno de los grandes protagonists de la sesión con la reunión de política monetaria que celebrará su consejo de gobierno en Frankfurt y tras la cual, como es habitual, comparecerá el presidente de la institución, Mario Draghi, en rueda de prensa.
En Italia y Francia los inversores deberán estar atentos además a las cifras de la producción industrial de febrero.
También en Reino Unido se conocerá la producción industrial de febrero, si bien deberá compartir protagonismo con la balanza comercial, también de febrero.
Las miradas se dirigirán en esta jornada en EEUU a las cifras de inflación de marzo y de ingresos de los trabajadores del mismo mes, así como al balance del presupuesto federal de marzo.
En Japón se conocerán los pedidos de maquinaria de febrero y las cifras de préstamos bancarios de marzo.

Jueves 11 de Abril
El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicará las cifras de sociedades mercantiles de febrero y de transporte de viajeros del mismo mes. Además, el Tesoro saldrá a los mercados para colocar bonos y obligaciones.
A escala europea, Eurostat dará a conocer los precios de viviendas del cuarto trimestre.
En Alemania y Francia los inversores deberán estar atentos a las cifras de inflación de marzo.
Al otro lado del Atlántico, en EEUU la principal referencia serán los precios de producción de marzo.
En China se publicarán los precios de producción como el IPC de marzo.

Viernes 12 de Abril
Para despedir la semana en España, el INE publicará las cifras del IPC y el IPC armonizado de marzo, así como las transmisiones de derechos de la propiedad de febrero y los indicadores de confianza empresarial del segundo trimestre.
Fuera de nuestras fronteras, Eurostat sacará a la luz la producción industrial de febrero y la actualización de los datos del PIB y principales agregados del cuarto trimestre de 2018 de la eurozona.
Mientras, en EEUU se conocerán los precios de importación y exportación de marzo y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de abril.
En China se publicará la balanza comercial de abril.
En el ámbito empresarial el sector financiero será el gran protagonista: en España por la celebración de la junta de accionistas de Banco Santander, y en EEUU por los resultados trimestrales de JP Morgan, Wells Fargo y PNC Financial.
En Europa presentará sus cuentas Infosys.

Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.