Boletín semanal nº 418

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

La Bolsa europea ha firmado su mejor semana desde enero gracias al tirón de los resultados empresariales y unos datos macroeconómicos que vuelven a dar alas a las expectativas de rebajas de los tipos de interés en Estados Unidos este año por parte de la Reserva Federal. El Stoxx 600 se ha anotado un 3% en la semana y revalida sus máximos. En la misma línea, el Euro Stoxx 50 ha avanzado un 3,3%, el Dax alemán, un 4,24% y el Cac francés, un 3,3%.

La temporada de resultados trimestrales está resultando mejor de lo esperado tanto en EE UU como en Europa, y desde Barclays sus estrategas consideran que la resistencia de los márgenes de beneficio está compensando unas menores ganancias. El positivo comportamiento de la Bolsa se habría visto impulsado además por la publicación de las mayores solicitudes semanales de desempleo en EE UU desde agosto, un indicador que ha aumentado el optimismo de los inversores sobre una rebaja de tasas por parte de la Fed, impulsada por el enfriamiento del mercado laboral. Todo ello ha llevado a las Bolsas a ambos lados del Atlántico a situarse en zona de máximos y a recuperarse de las caídas de abril, a la espera de que la próxima semana se conozcan el IPC de EE UU y las ventas minoristas del mes pasado.

La evolución de los resultados empresariales está sirviendo además para que la brecha entre el crecimiento esperado del beneficio por acción en EE UU y Europa se haya reducido recientemente, tal y como apuntan desde Berenberg y JP Morgan. Por sectores, el asegurador y el energético han liderado los ascensos en el Stoxx 600, con un avance del 4,9% y 4,7%, mientras que las empresas ligadas a la industria del motor recortan un 1,8% penalizadas por la debilidad de sus resultados trimestrales y las dudas sobre China.

Menos euforia se ha registrado en la Bolsa española, donde el Ibex ha sumado un 2,3% en el balance semanal, pero se queda atrás del rally del resto de Europa por el castigo a BBVA y Telefónica. Eso sí, el índice logra situarse por segunda semana consecutiva por encima de los 11.000 puntos.

BBVA ha sido el protagonista indiscutible de la semana al lanzar una opa hostil sobre Banco Sabadell solo días después de que la oferta de fusión amistosa fuera rechazada por el consejo de administración de la entidad de origen catalán.

Al otro lado del Atlántico, los mercados saldan positivamente la semana con el S&P 500 anotándose un 1,85%, el Dow Jones un +2,16% y el Nasdaq un +1,13%.

En el mercado de deuda, la rentabilidad del bono español a una década ha repuntado hasta el 3,3%, mientras que el alemán al mismo plazo alcanza el 2,5% y el bono de EE UU con vencimiento en 2034 toca el 4,5%. Desde Bank of America ratifican que el interés por la deuda ha vuelto y apuntan a que las entradas en fondos de deuda de la última semana han sido las mayores desde julio de 2021 ante la perspectiva de que la economía no aterrice de forma brusca y no llegue a vislumbrarse una recesión.


A dónde vamos…

Semana del 13 de Mayo de 2024 – 17 de Mayo de 2024.
De cara a la próxima semana, la atención estará centrada en los datos sobre la evolución de los precios, principalmente en los datos de inflación estadounidense del mes de abril en EE. UU.
En relación con la evolución de los precios en EE. UU., el lunes se publicarán las expectativas de inflación de la Fed de Nueva York de abril y el martes se conocerán los precios de producción del mes de abril.
Para terminar con los datos estadounidenses, el miércoles se publicarán la evolución de las ventas minoristas en abril y la encuesta manufacturera de mayo de la Fed de Nueva York. El jueves conoceremos las peticiones iniciales de desempleo semanales, el dato de producción industrial mensual del mes de abril y la encuesta manufacturera del mes de mayo de la Fed de Filadelfia. Por último, el viernes se publicará el índice de indicadores adelantados del mes de abril.
También se publicarán los datos sobre la evolución de precios en la Unión Europea, Francia, España y Alemania. En Europa, el martes se conocerá la encuesta de expectativas económicas ZEW del mes de mayo, tanto para la economía alemana como para la Eurozona, la producción industrial del mes de marzo el miércoles y los datos finales del PIB del primer trimestre en la Eurozona. Por último, en España, se publicará el próximo jueves el índice de precios de la vivienda del mes de marzo.
En las principales economías asiáticas, el Banco Central chino fijará los tipos de los préstamos a un año el próximo martes, donde no se esperan cambios. También en el mercado chino, el jueves se publicarán la evolución de los precios de la vivienda nueva y usada, y el volumen de inversión en propiedades inmobiliarias y en el segmento residencial. Por último, se conocerán los datos de producción industrial del mes de abril y las ventas al por menor.
En Japón, conoceremos los datos del PIB preliminares del primer trimestre tanto en su versión intertrimestral anualizada como trimestral estanco.

Lunes 13 de Mayo
Japón publica su Oferta Monetaria M3.
Alemania divulga su balanza por cuenta corriente.
En la zona Euro, se presentarán las previsiones económicas del Eurogrupo.
En Estados Unidos comparecerá el Gobernador Jefferson de la Reserva Federal y se presentan las expectativas de inflación de los consumidores.

Martes 14 de Mayo
Japón presenta su índice de precios de bienes corporativos y sus pedidos de herramientas de maquinaria.
Alemania publicará su índice ZEW de confianza inversora y su nuevo dato de IPC.
España también hará público su dato de IPC.
Reino Unido divulga su tasa de desempleo, su productividad laboral y los ingresos medios de los trabajadores.  
La zona Euro también publica su índice ZEW de confianza inversora.
Estados Unidos presenta su índice Redbook de ventas minoristas, su índice NFIB de optimismo de pequeñas empresas, su dato de IPP, el informe mensual de la OPEP y sus reservas semanales de crudo del API.

Miércoles 15 de Mayo
Francia publica su dato de IPC.
La zona euro presenta la evolución del empleo en la eurozona, su dato de producción industrial, su total de activos de reserva y su nuevo dato de PIB.
Estados Unidos divulga su índice de solicitudes de hipotecas, su nuevo dato de IPC, el índice manufacturero Empire State, las previsiones de ventas de la industria minorista, sus ventas minoristas, los inventarios de vehículos, su producción de gasolina, y el flujo total de capital neto.

Jueves 16 de Mayo
Japón publica sus compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas, así como su índice de precios de bienes y servicios incluidos en el PIB, su producción industrial, la tasa de utilización de la capacidad instalada y su nuevo dato de PIB.
Italia divulga su balanza comercial y su dato de IPC.
Reino Unido publica su informe de estabilidad financiera del BoE.
La zona euro también presentará su informe de estabilidad financiera del BCE.
En Estados Unidos se publican sus nuevas peticiones de subsidio por desempleo, sus permisos de construcción, el índice manufacturero de la Fed de Filadelfia, su producción industrial, su tasa de utilización de la capacidad instalada y los saldos de reserva en los bancos de la Reserva Federal.

Viernes 17 de Mayo
China divulga su gasto en capital fijo, sus precios de vivienda, su producción industrial, su tasa de desempleo y su dato de inversión extranjera directa.
Japón publica su tasa de utilización de la capacidad instalada.
Hong Kong presenta su dato de PIB.
Francia divulga su dato de desempleo.
En la zona euro, se presentan los nuevos datos de IPC e IAPC.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con su recuento de yacimientos activos y su número de plataformas petrolíferas.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.