Boletín semanal nº 204

PERSPECTIVAS SEMANALES:
 

De dónde venimos…

 El optimismo de la Casa Blanca sobre la firma de un primer acuerdo comercial con China y el buen dato de ventas minoristas en Estados Unidos han llevado a los principales índices de Wall Street a marcar nuevos récords en la última sesión de la semana y han impulsado los avances en las Bolsas europeas. El Ibex ha cortado la racha de cinco caídas consecutivas y ha liderado las subidas en Europa con un alza del 0,96% hasta los 9.261,40 puntos. El selectivo español reduce así la caída semanal al 1,4%.

Las referencias del exterior han permitido el rebote a la Bolsa española, rezagada del resto de Europa en el conjunto de la semana en medio de la incertidumbre que genera la coalición de Gobierno entre PSOE y Podemos. Los comentarios del asesor económico de la Casa Blanca Larry Kudlow en los que reconoció que gracias a unas conversaciones "muy constructivas" la firma de un primer acuerdo comercial con China "está cerca", la decisión de China de levantar un veto de cinco años a la importación de productos avícolas de EEUU y el dato de ventas minoristas estadounidenses, por encima de lo esperado, han llevado a los principales índices de Wall Street a renovar sus máximos históricos.

El Dow Jones se ha anotado un 0,80% el viernes, y ha cerrado en los 28.004,89 puntos, mientras que el S&P 500 ha ascendido en la última sesión de la semana un 0,77%, hasta los 3.120,46 puntos. Completando la triple marca histórica, el Nasdaq, que aglutina a importantes firmas tecnológicas, ha cerrado la semana en los 8.540,83 puntos.

La guerra arancelaria entre Washington y Pekín es una de las mayores preocupaciones del mercado desde hace meses y cualquier mínima indicación de estancamiento o progreso influye en las decisiones de los inversores. En ese sentido, se han hecho eco de unos comentarios del principal asesor económico del presidente Donald Trump, Larry Kudlow, sobre la cercanía de un acuerdo, en contraposición con versiones que apuntaban a que no había avances en el frente comercial.

Por otra parte, Wall Street se ha visto beneficiada por los nuevos datos del Departamento de Comercio sobre las ventas minoristas, que aumentaron un 0,3% en octubre gracias a las compras de vehículos y los precios más altos de la gasolina.

El resultado de las elecciones y en especial el pacto de PSOE y Podemos para liderar una coalición de Gobierno han dejado también un saldo negativo en la prima de riesgo de España. El pasado viernes, antes de las elecciones, cerró en 65 puntos básicos. El goteo de subidas en la semana sitúa ya la brecha cerca de los 80 puntos básicos. Los movimientos han sido más reducidos en el interés del bono español, que resiste justo en la zona del 0,45%, a la espera ya de la revisión del ráting de España por parte de Moody's, previsto a última hora de la sesión del viernes.

Las Bolsas europeas, en una jornada la del viernes, de vencimiento mensual de futuros y opciones, se dejaron llevar por el optimismo comercial fomentado desde la Casa Blanca. Las subidas devuelven el índice EuroStoxx50 el nivel de los 3.700 puntos. El Dax alemán ha sumado un 0,47% el viernes y el Cac francés ha marcado nuevos máximos tras avanzar un 0,65%.

Fuera de la renta variable, el mercado de divisas cierra una semana con movimientos muy reducidos. El euro se ha anclado en las últimas jornadas en el nivel de los 1,10 dólares. Datos como los de PIB de Alemania y de la eurozona conocidos el jueves han permitido salvar este nivel. Al final de la semana, el IPC de la eurozona ha confirmado el repunte del 0,7% estimado inicialmente. La libra, por su parte, duda en su intento por recuperar el umbral de los 1,29 dólares, a falta de un mes para las elecciones en Reino Unido.

La cotización del petróleo cierra la semana sin grandes cambios. La AIE augura un gran potencial para el petróleo si hay acuerdo comercial, pero deja sin cambio sus previsiones para 2020. El barril de Brent supera los 62 dólares, mientras que el barril tipo West Texas, de referencia en EEUU, cotiza al filo de los 57 dólares.

A dónde vamos…

Semana del 18 de Noviembre – 22 de Noviembre de 2019.
La semana estará marcada en España por la publicación de las cifras de la industria y la morosidad de la banca de septiembre, mientras que fuera de nuestras fronteras la atención se dirigirá a los datos del PMI servicios y manufacturero de la eurozona y EEUU de noviembre.
En el ámbito empresarial, la temporada de resultados comienza a agotarse aunque todavía presentarán compañías como las minoristas Macy’s o Home Depot.
De vuelta en España, el expresidente de BBVA Francisco González declarará como investigado ante la Audiencia Nacional por los contratos del banco con Villarejo.

Lunes 18 de Noviembre
Pocas referencias en Europa para arrancar la semana, por lo que el interés de los inversores se dirigirá a EEUU, donde se publicarán las cifras de deuda pública en manos de extranjeros y los flujos de capital del Tesoro de septiembre.
Además, saldrá a la luz el índice del mercado inmobiliario NAHB de noviembre.
En España, en un ámbito más informativo habrá que tener en cuenta que este día está citado a declarar como investigado en la Audiencia Nacional el expresidente de BBVA Francisco González por los contratos del banco con el excomisario Villarejo.

Martes 19 de Noviembre
En España está previsto que el Tesoro Público salga a los mercados para colocar letras a tres y nueve meses y el Ministerio de Trabajo publicará las cifras de afiliación de extranjeros de octubre.
A escala europea, Eurostat dará a conocer la producción en construcción de la eurozona de septiembre.
También se conocerá la cuenta corriente de la eurozona de septiembre, mientras que en Alemania saldrán a la luz los registros de vehículos de octubre y los precios al por mayor del mismo mes.
En Francia los inversores deberán estar atentos también a los registros de automóviles de octubre, al igual que en Reino Unido, y en Italia a los registros de automóviles de octubre y a los pedidos industriales de septiembre.
En Suiza se conocerá la balanza comercial de octubre.
Al otro lado del Atlántico, en EEUU las principales referencias serán los permisos de construcción y los inicios de viviendas de octubre.
En Australia se habrán conocido ya para entonces las actas de la última reunión de política monetaria del Banco de la Reserva de Australia (RBA).

Miércoles 20 de Noviembre
Los inversores deberán estar atentos en el apartado macroeconómico en Alemania a los índices de precios de producción de octubre y en Reino Unido a las cifras de productividad laboral del tercer trimestre.
En Portugal saldrá a la luz además la cuenta corriente de septiembre.
Para entonces en Japón ya se habrá conocido la balanza comercial de octubre y en China los tipos de interés del Banco Popular de China.
Lowe's y Target destacarán entre las empresas en publicar resultados.

Jueves 21 de Noviembre
El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicará en esta jornada en España los índices de entradas de pedidos y de cifras de negocios en la industria de septiembre, así como los indicadores de actividad del sector servicios del mismo mes.
Además, el Tesoro Público realizará una nueva subasta de bonos y obligaciones.
Fuera de nuestras fronteras, en Francia se conocerá la encuesta de negocios de noviembre y en Reino Unido las necesidades financiación y los préstamos netos al sector público de octubre.
A escala europea saldrá a la luz la confianza del consumidor de la zona del euro de noviembre.
Al otro lado del Atlántico, en EEUU las principales referencias del día serán las ventas de viviendas de segunda mano de octubre y los informes de la Fed de Filadelfia de empleo, condiciones de negocio e índice manufacturero de noviembre.

Viernes 22 de Noviembre
Para despedir la semana en España el INE publicará cifras de la coyuntura turística de octubre y el Banco de España sacará a la luz los datos de créditos dudosos de septiembre.
Fuera de nuestras fronteras, los inversores deberán estar atentos a la publicación del PMI servicios, PMI manufacturero y PMI compuesto de noviembre, tanto del conjunto de la eurozona como de Alemania y Francia.
En Alemania se conocerá además el PIB del tercer trimestre.
Mientras, en EEUU junto a los datos del PMI servicios, manufacturero y compuesto de noviembre los inversores deberán estar atentos a la confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de noviembre y al índice manufacturero de la Fed de Kansas City, también de noviembre.
En Japón se habrán conocido para entonces el PMI manufacturero de noviembre y el IPC de octubre.

Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.