Boletín semanal nº 427

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

Con los datos de inflación de Estados Unidos apuntalando la próxima rebaja de los tipos de interés en Estados Unidos para septiembre, la renta variable ha continuado con la senda alcista a la espera de conocer la evolución de la temporada de resultados empresariales que acaba de iniciarse, mientras que los bonos han visto reducirse su rentabilidad. “Los inversores en Europa apuestan que, si la Fed comienza el proceso de bajadas de tipos oficiales, ello facilitará al BCE continuar con el suyo”, recuerdan los analistas de Link Securities.

El Ibex 35 ha sido el encargado de liderar los ascensos en la Bolsa europea al anotarse un 2,05% en la semana, su mejor balance semanal desde mayo. Una subida que además le permite recuperar de paso los 11.200 puntos gracias al empuje de Inditex y Cellnex, los valores que más puntos han aportado al selectivo en una semana en la que han sido pocos los miembros del Ibex que han terminado con recortes.

El resto de bolsas europeas replican las subidas, con el Dax subiendo un 1,66% intersemanal, el Cac francés haciéndolo un +0,63% y el Eurostoxx 50 un +1,32%.

Al otro lado del Atlántico, el Dow Jones ve incrementado su valor esta semana un 1,58% y el S&P 500 un +0,86%.
Las caídas registradas el jueves por las grandes tecnológicas estadounidenses tras conocerse el enfriamiento de los precios en Estados Unidos han activado las alarmas de una parte de los analistas sobre la llegada de la esperada rotación hacia otro tipo de valores, en especial, a los pequeños, fuertemente penalizados en lo que va año frente a los grandes valores. Por ahora, la rotación no arranca y firmas como Bank of America apuntalan que “hasta que los inversores no necesiten comprar bonos, no venderán tecnología”. Aún así el Nasdaq se queda algo rezagado respecto el resto de los índices, y solo incrementa su valor esta semana un +0,24%.

Stephen Auth, director de inversiones de renta variable de Federated Hermes, estima que “la reciente evolución de los mercados, especialmente a medida que nos acercamos a las posibles tormentas de verano y a la temporada de resultados, sugiere que ahora conviene un poco de humildad”, de ahí que reconozca que ha optado por recoger parte de sus beneficios.

En cuanto a la divisa, el euro se mantiene estable en 1,0871 dólares mientras que el petróleo Brent, de referencia en Europa, cuesta 85,56 dólares el barril.
El rendimiento del bono español a 10 años se coloca en el 3,24%, mientras que el vencimiento 2034 de Alemania lo hace en el 2,48% y el de Estados Unidos en el 4,18%.


A dónde vamos…

Semana del 15 de Julio de 2024 – 19 de Julio de 2024.
La semana entrante se intensifica la publicación de datos macro, principalmente en Europa y China. En nuestro continente destacamos la reunión del BCE, del que no se espera que baje tipos. Estaremos atentos al mensaje de Lagarde en cuanto a la evolución de la economía y las perspectivas de bajadas de tipos. Aparte, destacamos la encuesta del ZEW de julio en la Eurozona y Alemania y los datos finales del IPC en tasa general y subyacente de la Eurozona.
En China destacamos la publicación del PIB 2T 24.  En EE. UU. atentos a la publicación del Libro Beige, que servirá para preparar la reunión de la Fed de los días 30/31 de julio. También tendremos referencias como el indicador líder de junio o informes regionales como el de la Fed de Filadelfia o el de la Fed de Nueva York.
A nivel político, y a la espera de conocer novedades sobre la formación de gobierno en Francia, la próxima semana en China se celebrará el Tercer Pleno del Partido Comunista (15-18 julio) en el que veremos si se aprueban nuevos estímulos necesarios para impulsar un debilitado crecimiento.
En el plano empresarial, la semana entrante se iniciará con resultados de más bancos de inversión en EE. UU. (Goldman Sachs y BlackRock, Bank of America y Morgan Stanley). Aparte, compañías como Netflix, American Express o American Airlines harán públicas sus cifras.

Lunes 15 de Julio
China publica su dato de PIB, los precios de la vivienda, el gasto en capital fijo, su índice de producción industrial y sus ventas minoristas. Publica también su tasa de desempleo.
Alemania hace pública sus ventas minoristas.
La zona euro publica su producción industrial y su total de activos de reserva.
En Estados Unidos se divulga el índice manufacturero Empire State y Powell ofrecerá declaraciones.

Martes 16 de Julio
Japón publica su índice de actividad de los sectores terciario y servicios.
Francia presenta su dato de cuenta corriente.
Italia divulga datos de IPC y balanza comercial.
Reino Unido hace público su índice Rightmove de precios de la vivienda
Alemania presenta su índice ZEW de confianza inversora.
En la zona euro, se celebra reunión del Eurogrupo, ECOFIN Meetings, y se publica su balanza comercial y su índice ZEW de confianza inversora.
Estados Unidos presenta su índice Redbook de ventas minoristas, sus índices de precios de exportaciones e importaciones y sus reservas semanales de crudo del API.

Miércoles 17 de Julio
Japón publica su índice Reuters Tankan.
Reino Unido presenta sus datos de IPC e IPP, su índice de precios al por menor subyacente y su índice de precios de la vivienda.
Alemania hace público su Informe mensual del Bundesbank.
La zona euro presentará datos de IPC e IAPC.
Estados Unidos divulga su índice de solicitudes de hipotecas, sus permisos de construcción e inicios de viviendas, su producción industrial, su tasa de utilización de la capacidad instalada y los datos de la AIE sobre inventarios de crudo, sus reservas de gas natural y la publicación de su Libro Beige.

Jueves 18 de Julio
Japón publica sus compras de bonos extranjeros y la inversión extranjera en acciones japonesas, y su balanza comercial.
Hong Kong presentará su tasa de desempleo.
Alemania, Francia e Italia divulgan su registro de automóviles
Reino Unido, presentará el dato de ingresos medios de los trabajadores, su tasa de desempleo y su registro de automóviles.
En la zona euro se celebra reunión de política monetaria y se publica la última decisión sobre tipos de interés y el dato de producción del sector de la construcción.
En Estados Unidos se publican las renovaciones de los subsidios por desempleo, el informe de la Fed de Filadelfia de empleo, nuevos pedidos y condiciones de negocio y se divulga el saldo de reserva en los bancos de la Reserva Federal.

Viernes 19 de Julio
Japón publica su dato de IPC.
China divulga su dato de inversión extranjera directa.
Reino Unido publica datos de ventas minoristas, necesidad de financiación neta del sector público, y su índice GfK de confianza del consumidor.
Alemania divulga su dato de IPP.
España publicará dato de confianza del consumidor y su balanza comercial.
La zona euro hace público su dato de cuenta corriente.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con las comparecencias de Daly, Bowman y Williams, todos ellos miembros del FOMC.



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.