Boletín semanal nº 358

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

Las Bolsas llegan al final de la semana en plena resaca de los bancos centrales que se han reunido en días previos. El Ibex 35, indeciso durante buena parte de la mañana, ha logrado cerrar en tablas (-0,04%) y mantener los 9.200 puntos. En el lado macro, los datos de empleo en Estados Unidos han sorprendido al alza, pero todo se lee desde el prisma de los bancos centrales. La semana se salda en Europa con ganancias. El Ibex 35 se anota en la semana un +1,82%, el Dax alemán un +2,15%, el Cac francés lo hace un +1,91% y el Eurostoxx sube en la semana un +1,89%.
El viernes, Wall Street cerró la sesión en negativo, con el mercado interpretando que las buenas cifras de empleo pueden dar más argumentos a la Fed en su endurecimiento de política monetaria. Los recortes del viernes llevan a los índices a signos mixtos intersemanales. El Dow Jones bajó un -0,15% y el S&P y el Nasdaq subieron en la semana +1,62% y un +3,31%.

La decisión del jueves de la máxima autoridad monetaria de Europa de subir los tipos de interés en 50 puntos básicos y el discurso algo menos duro de Christine Lagarde, a pesar de anticipar a otro aumento del mismo calibre en marzo, provocó una fuerte caída de las rentabilidades de la deuda. Los inversores interpretaron que el incremento del mes que viene podría ser el último. El viernes, tras elevar los economistas las perspectivas de inflación e indicar un miembro del BCE que el alza de marzo podría no ser la última, los intereses de los bonos se recuperan y los bancos subieron. El rendimiento del bono alemán a 10 años, considerado el más seguro de Europa, sube al 2,20%. El bono español al mismo plazo aumenta más del 2% hasta el 3,15%.

En concreto, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE Gediminas Simkus afirmó que sólo algo "muy grande" podría impedir la subida de tipos de marzo y aseguró que "sólo ahora estamos entrando en el área ligeramente restrictiva de la política monetaria". Desde MacroYield apuntan que "el margen a la baja de las rentabilidades resulta especialmente limitado mientras no haya señales más claras de deterioro económico.

Se ha conocido que la actividad del sector servicios en España creció con fuerza en enero impulsada por el comercio. El índice PMI de S&P Global, que ahora integra a IHS Markit, se situó en 52,7 puntos en enero, 1,1 más que en diciembre (51,6) y nuevamente por encima de los 50 puntos que separan el crecimiento de la contracción.

La atención macro ha estado al final de la semana en EE UU, con el informe oficial de empleo de enero. Los datos han sorprendido para bien respecto a lo que esperaba el consenso de analistas. Mientras que se apuntaba a una moderación hasta 188.000 nuevas nóminas agrícolas desde las 223.000 anteriores, han crecido a 517.000. La tasa de desempleo en el país ha bajado al 3,4% desde el 3,5% anterior y frente al 3,6% que se esperaba.

Por el lado empresarial, "En EE UU, han publicado sus cuentas cerca del 50% de las compañías del S&P 500, mientras que en la eurozona apenas superan el 20% del EuroStoxx las que han presentado sus cuentas. En ambos casos, siguen destacando las sorpresas positivas, aunque, en el caso de EE UU, en niveles muy inferiores a la media de los últimos años, y muchos de los comentarios negativos de las compañías se están minimizando", explican en MacroYield.

En el mercado del petróleo, los futuros del crudo Brent suben un 0,2%, a 82,35 dólares por barril, mientras que el crudo estadounidense West Texas Intermediate (WTI) también se encarece un 0,17%, a 76 dólares por barril.


A dónde vamos…

Semana del 06 de Febrero de 2023 – 10 de Febrero de 2023.
De cara a la semana que viene consideramos que la atención del mercado se centrará más en la evolución de los resultados empresariales que en las escasas referencias macro relevantes que se presentan. Aun así, pendientes del IPC alemán de enero.
El consumo (ventas minoristas de diciembre) seguiría deteriorándose en la Eurozona, al igual que esperamos debilidad en las producciones industriales en Alemania, España y Reino Unido. Por el lado de los indicadores más adelantados de ciclo de febrero, la confianza del inversor Sentix en la Eurozona podría seguir mejorando desde niveles aún deprimidos, mientras que la confianza consumidora de la Universidad de Michigan se estabilizaría en niveles aún bajos.
En términos de inflación, la atención estará en los precios a la producción, con presión esperada en Japón y mantenimiento de niveles negativos en China, que también publicará un IPC que, aunque al alza, sigue muy controlados. Por último, Reino Unido anunciará su PIB 4T22 y dic-22.

Lunes 06 de Febrero
España publica su confianza de los consumidores.
Italia presenta su PMI del sector de la construcción.
Alemania divulga sus pedidos de fábrica.
La zona euro divulga sus ventas minoristas y la confianza del inversor de la zona euro – Sentix.
Francia presenta su balance presupuestario.
Reino Unido divulga su PMI del sector de la construcción.
Estados Unidos presentará su índice de tendencias del empleo de The Conference Board.

Martes 07 de Febrero
China presenta sus reservas en moneda extranjera (USD).
Japón publica sus indicadores coincidentes y adelantados, el gasto de los hogares, el pago de horas extraordinarias, y las reservas en moneda extranjera (USD).
Reino Unido hace público su índice de ventas al por menor del BRC y el índice Halifax de precios de la vivienda.
Francia presenta sus datos de Balanza comercial.
Alemania publica su Producción industrial.
España divulga su producción industrial.
Estados Unidos divulga su índice Redbook de ventas minoristas, su balanza comercial, las reservas semanales de crudo del API y la previsión energética a corto plazo.

Miércoles 08 de Febrero
Japón publica su índice Economy Watchers y su balanza por cuenta corriente desestacionalizada.
Italia divulga sus ventas minoristas.
Francia presenta sus nóminas no agrícolas.
En la zona euro comparecerá Elderson, del BCE.
Estados Unidos publica su índice de solicitudes de hipotecas, sus inventarios mayoristas, sus inventarios de gasolina, y sus importaciones de crudo.

Jueves 09 de Febrero
Japón publica las compras de bonos extranjeros y su inversión extranjera en acciones japonesas, y su dato de Masa y Oferta monetaria.
Reino Unido hace pública su índice RICS de precios de la vivienda.
Alemania publica su nuevo dato de IPC.
La zona euro divulga las previsiones económicas de la UE y se celebrará cumbre de líderes.
En Estados Unidos se publican las nuevas peticiones de subsidio por desempleo y sus reservas de gas natural.

Viernes 10 de Febrero
Japón publica su índice de precios de bienes corporativos.
China divulga su nuevo dato de IPC e IPP.
Alemania publica su dato de IPC y su balanza por cuenta corriente.
Italia hace publica su producción industrial.
Reino Unido divulga su balanza comercial, su nuevo dato de PIB, su índice de servicios y su producción manufacturera.
En la zona euro, Schnabel del BCE, ofrecerá declaraciones.
En Estados Unidos, se cerrará la semana con datos de la Universidad de Michigan (expectativas y confianza de los consumidores, expectativas y previsiones de inflación, etc)



Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.