Boletín semanal nº 273

PERSPECTIVAS SEMANALES:


De dónde venimos…

El rally registrado por las Bolsas en el inicio del mes se desvaneció en la recta final de la semana.
Las dudas generadas por AstraZeneca y el ligero repunte de las rentabilidades de la deuda activaron la corrección en las Bolsas, especialmente las europeas con mayor dependencia del sector servicios.

El selectivo español cayó un 0,83% el viernes y perdió la barrera de los 8.600 puntos. En una semana en la que algunos índices europeos marcaron récords, a la Bolsa española se le siguieron resistiendo los máximos de 2021 (8.657,7 puntos).

Más lejos quedan los niveles prepandemia. El Ibex continúa un 15% por debajo de los 10.083,6 puntos que tocó en febrero de 2020. Con la corrección del viernes, el Ibex 35 pierde un 0,14% en la semana.

La banca, uno de los pilares de la remontada en el último mes, enfría las subidas. Un comportamiento que se mantiene en línea con el registrado por el sector bancario europeo el viernes (-0,45%). Santander, que a lo largo de la semana a punto estuvo de recuperar los 3 euros por acción gracias a las recomendaciones de firmas como Credit Suisse, que aconseja comprar títulos de la entidad, retrocedió un 0,65%. BBVA perdió un 2,37%; Sabadell, un 0,15%, y Bankinter, un 0,41%. Solo CaixaBank logró escapar a los recortes con un alza del 0,31%.

La reciente debilidad mostrada por el sector bancario se produjo un día después de que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, aconsejara a las entidades de la zona euro que mantuvieran una actitud conservadora en el reparto de dividendos. Se desvanece así la idea de que el BCE siga los pasos de la Fed y levante el veto a los dividendos.

Junto al Ibex 35, el Mib italiano fue el viernes la Bolsa con peor desempeño tras dejarse un 0,6%. Le sigue a cierta distancia el FTSE británico, que perdió un 0,38% en la semana. En una jornada en la que se conoció que la producción industrial alemana cayó un 1,6%, el Dax alemán logró sacar fuerzas y avanzar un 0,2%, subida que le impulsa a marcar nuevos máximos históricos, aumentando su valor un 0,84% en la semana.

También pulverizó récords el Stoxx 600 (0,08%) mientras el Cac francés y el Euro Stoxx, aun cerrando en tablas, se alzaron a niveles de 2007 y 2008.

En el balance semanal los principales índices europeos registraron ascensos con subidas que oscilan entre el 2,65% del FTSE británico y el 0,83% del Euro Stoxx. “Los nuevos indicadores económicos alentadores han impulsado la recuperación del riesgo”, afirma Axel Botte, estratega de Ostrum AM.

Al cierre de la sesión el Dow Jones y el S&P 500 revalidaron sus máximos. El Nasdaq también se contagió de optimismo y subió un 0,51% (+3,11% semanal). La temporada de resultados será una buena prueba de fuego para comprobar si los máximos de los últimos meses son sostenibles.

Aunque esta semana la renta fija corrigió parte de la tendencia alcista en la que ha estado inmersa, la publicación del índice de precios de la producción de marzo en EE UU –uno de los componentes del IPC– reactivó las alertas sobre el repunte de la inflación. Unos datos por encima de lo previsto hicieron que el bono estadounidense a una década pasara al 1,656%, un nivel aún inferior al 1,7% registrado una semana antes.

En las últimas cuatro sesiones el bono español sube del 0,3% al 0,38% mientras el alemán cierra en el -0,3% desde el -0,32% anterior. Esta contención se produce después de que la Fed y el BCE reiteraran que mantendrán sin cambios la política monetaria. Eso sí, a partir del tercer trimestre Lagarde podría empezar a reducir las compras de deuda.

En el mercado de divisas la libra cae un 0,8% semanal, hasta los 1,37 dólares, penalizada por las crecientes dudas sobre el comportamiento de la vacuna de AstraZeneca.


A dónde vamos…

Semana del 12 de Abril 2021 – 16 de Abril de 2021.
En esta próxima semana, los inversores europeos estarán atentos al crecimiento de los contagios y la continua polémica sobre la vacuna de Astrazeneca.

Lunes 12 de Abril
Alemania publica su dato de precios al por mayor.
China divulgará su nuevo dato de Masa Monetaria.
La UE presenta su dato de Ventas minoristas en la zona euro.
Estados Unidos se celebrarán reuniones del FMI y publicará su Balance Presupuestario Federal.

Martes 13 de Abril
Reino Unido publicará su dato de PIB y su Producción manufacturera, así como su Balanza Comercial.
China divulga su Balanza Comercial.
Alemania publica su índice Zew de Confianza del inversor.  
Estados Unidos publica su nuevo dato de IPC, sus reservas semanales de crudo y su índice Redbook de ventas minoristas.

Miércoles 14 de Abril
Japón presenta sus Pedidos de maquinaria.
España presenta su nuevo dato de IPC.
China divulga su dato de inversión extranjera directa.
En la Unión Europea, se publicará su Producción Industrial.
En Estados Unidos se publicarán su índice de solicitudes de Hipotecas y sus inventarios de crudo.

Jueves 15 de Abril
Japón publicará sus últimos datos de inversión extranjera en acciones japonesas y su Compra de bonos extranjeros.
Francia, España e Italia divulgan sus nuevos datos de IPC
Alemania presenta sus datos de IPC.
En Estados Unidos se publicarán sus Peticiones semanales de subsidio por desempleo, su Producción Industrial y sus reservas de gas.

Viernes 16 de Abril
China publica batería de datos que comprende desde PIB, ventas minoristas, Tasa de desempleo hasta Gastos en Capital Fijo.
Francia, Italia y Alemania divulgan su nuevo dato de Registro de Vehículos.
En Europa se celebrará reunión del Eurogrupo.
Estados Unidos cerrará la semana con su dato de Permisos de Construcción y su informe de perspectivas de inflación de la Universidad de Michigan.

Fuentes: Investing, EFPA España, Análisis BBVA Banca Privada.